比特币不需要ETF

币圈 贾天真 2019-10-13浏览 17评论

撰文 : 荔枝特工

转载 :币圈邦德(ID:BitBond007)


本周,美国证监会SEC发表了一份长达112页的报告,拒绝了Bitwise与纽约证券交易所Arca提交的比特币ETF申请。这个在1月9日就已提交的申请以失败告终,但Bitwise表示这是在加密货币历史上有建设性的一步,当时机成熟的时候还会继续申请。


有人指出,Bitwise的ETF申请是今年最后的希望。作为比特币上涨的救世主,这次被拒或多或少打击了市场信心。据了解,从2013年起,已经有多家机构向SEC提交过比特币ETF申请,无一通过。我们应该怎样看待比特币与ETF的纠葛呢?


01

ETF是什么?


在解释为什么币圈对ETF如此关注之前,我们先要弄明白什么是ETF。


ETF的全名是Exchange Traded Fund,交易所交易基金。这是一种指数基金,由基金公司发行。



ETF有股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、货币型ETF等类型。以股票型ETF为例,其中包含一篮子股票,可以理解成一种套餐,用户投资ETF,就相当于购买了套餐里的每个产品。


这样一篮子股票可以有效避免投资者踩雷,分散了风险。而且购买这个套餐,相当于购买整个板块,节省了研究每支股票的时间。


相对于普通基金来说,ETF既可以向基金公司申购,又可以在二级市场交易,流通性好,交易成本低同时非常透明,所以这种形式在证券市场十分流行。


ETF作为一种基金,在美国上市就需要经过SEC的审查,所以比特币要申请ETF也要经过考察。


要注意的是,由于ETF是一种指数基金,购买比特币ETF产品并不是直接购买比特币,而是购买的加密货币本身的价格,所以购买者不需要考虑持有比特币的安全性以及合法性。作为一种投资工具,ETF也方便用户做空,更加灵活。


比特币ETF对于不想购买比特币,不想学习比特币储存管理相关知识或者担心合规或丢币风险,但又不想错过比特币革命(比特币暴富机会)的机构和个人来说,是个绝佳的选择。


02

为何热衷申请比特币ETF?


ETF只有20多的历史,由于其成本优势和多元化的选择方案,已经成为投资者投资组合的重要组成部分,几乎每年全球都有几十和数百只ETF发行。


若比特币ETF也能得到上市流通,则代表受到主流监管的认可,这种分量不言而喻。同时ETF的发行可以将比特币带到大众视野,降低大众参与的门槛。用户不需要去专门的数字货币交易所投资,直接购买ETF即可。


对于机构投资者也是合规的通道,传统基金也可以投资比特币。由于购买ETF不是持有真正的比特币,购买者也不会担心被盗和黑客攻击等风险。


所以综合来说,比特币ETF上市对币市来说,肯定是大利好,所以在比特币ETF在多次被拒之后,还是有机构不断申请,屡败屡战。比特币经常拿来和黄金做对比,2003年第一支黄金ETF基金上市,2004年开始在纽约证券交易所交易,分析师认为这是之后黄金价格走牛的原因。

 



所以这也是大家如此期待比特币ETF通过的重要原因,在币价不断震荡,减半行情无期,甚至短期内很难站上10000美金的情况下,币圈急需一些外界刺激开启牛市。


这六年间不断有机构向SEC提交ETF申请,但无一例外均未获得通过。

 


图片源自白话区块链


SEC拒绝的理由也几乎没有变过,无非是担心比特币的欺诈和操纵行为,而且流动性低,交易会发生在不受美国监管的地方。


03

比特币真的需要ETF吗?


既然屡次被拒,我们就要思考一个问题,比特币真的需要ETF吗?


首先比特币ETF的发行会被限制在美国,只存在地域影响,对于中国用户来说,比特币都被限制购买,更别提比特币ETF了。


在美国,已经存在合法合规的通道购买加密货币,比如现货交易所Coinbase,期货交易所CME,CBOE,Bakkt,LedgerX等,不合规的交易所更多。所以美国用户,无论是机构还是散户,想要参与比特币革命,早已有多种方式选择,不非要等待ETF上线。


对于黄金来说,黄金ETF高频交易更方便,因为纸黄金买入卖出的点差相对较大,实物黄金变现手续费也很高。但黄金ETF需要给券商交佣金,同时在基金持有期间,基金公司会从资产中抽取每年0.6%的运营费用。


我们都知道,在比特币发展这些年里,现货交易所,期货期权等衍生品交易所遍地开花,交易体验逐渐变高。如果把这黄金ETF的这一套搬到比特币ETF上,购买比特币ETF不一定比购买现货或者直接使用比特币衍生品工具划算。


04

 比特币不需要等别人“接盘”


今年万众瞩目的Bakkt交易所上线,作为首家使用现货交割的交易所,在上线之前也曾被称为比特币救世主,但上线之后不仅没给币价带来太大波澜,交易量也远不如传统币圈交易所。


虽然日交易量已经达到200个BTC,但还和主流币圈交易所相差两单个数量级。比特币ETF上线后会不会也是这样平淡的反应?


大家期待ETF,无非是期待给圈外人降低门槛,方便其他人入场“接盘”,进而促进币价大涨。在2017年12月份,芝加哥期权交易所(CBOE)和芝加哥商品交易所(CME)相继推出比特币期货合约,确实推动了比特币涨到2万美金,但是之后呢?比特币一泻千里,跌去了80%多的市值。


现在的比特币和黄金存在不同,黄金的共识早已存在数千年,稀有,易储存,便于分割使其成为充当货币的商品,在古罗马和古埃及时代就已经给其他物品衡量价值。16-19世纪逐渐在各国家形成了金银本位体制。在这种前提下,黄金ETF推出才导致了黄金价格走高。


而比特币呢?比特币的共识来自密码学的保证,为非主权国家的背书,其价值来自投资者的认可,而非投机者的哄抬。对于比特币的价值投资者来说,投资比特币的机会无处不在,不需要等比特币ETF上线。


圈内指望ETF能拉动比特币币价是一种投机行为,事实证明投机带来的泡沫不会长久,比特币在缺乏全体共识的情况下,也不一定能带来像黄金那样的买盘。与其等待比特币ETF通过,不如等待比特币得到更多人认可。


比特币不是传销,扩大共识不需要向别人宣传购买比特币就能财富自由,而是在认识到比特币的优势之后,认可其价值。


做场外的人对这一点感觉明确:500枚以上的大额比特币交易,从来都是卖方市场,永远有大量口袋颇深的神秘买家嗷嗷待哺的持币待购,而卖家只要愿意出手,中介们必定蜂拥而上。


而繁荣的二级市场交易,尤其是比现在大一两个量级的二级市场交易,其实是有赖于其本身的场景的扩大。比特币从最初一文不值到1万个币买两个披萨,维基解密接受比特币捐助,暗网接受比特币支付,再到现在联合国都接受比特币捐款,比特币不断的共识不断扩大,价值也越来越高。


比特币踏踏实实做好落地,多一家商家接受比特币支付,多一位比特币技术开发人员,多一个闪电网络节点,比多一个etf入金通道意义大得多。


然后就是等待一次类似传统世界的大事件,或者区块链世界本身的大事件,引发天量资金入场,跨过临界点。


无论大小资金,其实“入金渠道”从来都不是问题,你见到哪次聪明的资金强烈想去哪里去不了了?


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